3月31日，美國農業部（USDA）公布季度庫存報告和種植意向報告。USDA季度庫存報告顯示，截至3月1日，美國舊作大豆庫存為21億蒲式耳，同比增加10%；美國舊作玉米庫存為90.2億蒲式耳，同比增加11%。USDA種植意向報告預計，2026年美國大豆種植面積為8470萬英畝，較去年實際種植面積增加4.3%；2026年美國玉米種植面積為9533.8萬英畝，較去年實際種植面積減少3.5%。

　　USDA季度庫存報告和種植意向報告在農產品期現貨市場具有舉足輕重的地位，兩份報告同日發布，對期貨、貿易、種植決策均有重大影響。

　　3月底公布的季度庫存報告提供截至3月1日的全口徑庫存數據，是判斷舊作供需、驗證前期市場預期、修正平衡表的重要基準。該報告直接反映上一年度舊作的剩余供應，是計算年度結轉庫存以及庫存消費比的關鍵，決定基本面是“緊平衡”還是“寬松”。舊作庫存直接影響新季種植決策。對美豆而言，3月是南美大豆上市前的最后關鍵節點，庫存高低能夠影響國際大豆貿易競爭。對美國玉米而言，3月庫存反映飼料及乙醇消費強度，是新季種植前判斷供應壓力的核心要素。

　　3月底公布的種植意向報告是年度最權威的農戶種植計劃調查，是新季作物種植面積與產量預期的重要基準，給出玉米、大豆等主要作物的意向種植面積，是測算新季產量、構建供需平衡表的基石，能夠反映作物間比價、投入成本、政策、天氣對農戶決策的影響。例如，大豆與玉米比價決定玉米和大豆種植面積此消彼長。美國種植面積變化直接影響全球出口供應，是貿易商、壓榨廠、飼料企業制訂采購及銷售計劃的核心依據。對美豆而言，種植面積決定全球植物油以及蛋白供應，直接影響豆油、豆粕、菜油、棕櫚油等整個油脂油料產業鏈。對美國玉米而言，種植面積影響乙醇、飼料需求與全球谷物價格，聯動影響小麥、高粱等替代品。

　　舊作庫存（供應現狀）和新季種植面積（未來供應）共同完成了年度供需框架的首次完整校準，是市場對全年行情定價的起點。

　　總體來說，季度庫存報告“看現在”，舊作庫存決定當前價格中樞。種植意向報告“看未來”，新季種植面積決定未來價格趨勢。

　　種植意向報告

　　USDA種植意向報告預測2026年美國大豆種植面積為8470萬英畝，市場預期為8554.9萬英畝，2026年2月USDA農業展望論壇預測為8500萬英畝，2025年美國大豆實際種植面積為8121.5萬英畝。

　　USDA種植意向報告預測的2026年美國大豆種植面積較2025年實際種植面積增加4.3%，但低于市場預期及2026年2月USDA農業展望論壇預測值。市場此前普遍預期，在玉米種植成本高企和輪作需求的推動下，美國大豆種植面積將大幅擴張。實際數據雖然確認了擴種大豆的趨勢，但增幅不及預期，這對大豆市場而言將形成中性略偏多的影響。

　　USDA種植意向報告預測2026年美國玉米種植面積為9533.8萬英畝，市場預期為9437.1萬英畝，2026年2月USDA農業展望論壇預測為9400萬英畝，2025年美國玉米實際種植面積為9878.8萬英畝。

　　USDA種植意向報告預測的2026年美國玉米種植面積較2025年實際種植面積減少3.5%，但高于市場預期及2026年2月USDA農業展望論壇預測值。市場此前普遍預期美國玉米種植面積會因收益不佳而減少。報告證實了玉米種植面積下降的趨勢，但降幅低于預期，意味著部分種植主體仍選擇種植玉米，這對玉米市場構成一定壓力。不過，受助于需求較好以及意向種植面積下降，CBOT玉米期價上漲。

　　USDA種植意向報告是基于3月初調查的預測值，并非最終的實際種植面積。最終種植面積將在6月30日發布的種植面積報告中確認，天氣變化和市場價格的波動均可能導致種植主體調整種植計劃。

　　季度庫存報告

　　USDA季度庫存報告顯示，截至2026年3月1日，美國舊作大豆庫存總量為21億蒲式耳，同比增加10%，高于市場預期的20.67億蒲式耳。其中，農場庫存為9億蒲式耳，同比增加3%；非農場庫存為12億蒲式耳，同比增加16%。2025年12月至2026年2月，美國大豆消費量為11.8億蒲式耳，同比下降1%。盡管美國國內壓榨需求強勁，但出口銷售進度相對緩慢，舊作供應依舊寬松。舊作庫存體現了國際貿易爭端的影響，美國大豆貿易流不暢，庫存累積，該數據高于預期均值，處于預測區間上沿，影響偏空。

　　截至2026年3月1日，美國舊作玉米庫存總量為90.2億蒲式耳，同比增加11%。其中，農場庫存為54.3億蒲式耳，同比增加21%；非農場庫存為35.9億蒲式耳，同比下降2%。2025年12月至2026年2月，美國玉米消費量為42.8億蒲式耳，2024年12月至2025年2月消費量為39.3億蒲式耳。美國玉米出口也受國際貿易爭端影響。2023年以后，中國玉米進口主要轉向巴西，進口美國玉米在總進口量中的比重逐漸下降。2025年，中國進口巴西玉米在總進口量中的比重為60.7%，僅進口約2萬噸美國玉米。美國玉米外需受到影響，舊作庫存累積，供應充足，但2026年3月庫存數據低于預測均值，整體影響中性略偏多。