巴西咨詢機構對沖點全球市場公司的分析指出，盡管中美貿易關系階段性緩和、美國重返中國市場競爭加劇，但是2026年巴西對華大豆出口仍可能在去年創紀錄基礎上繼續增長，因為阿根廷對華出口減少騰出空間。

　　2025年，在美國階段性缺席中國市場背景下，巴西對華大豆出口高達8540萬噸，同比增長18%，市場份額也升至73.6%，而美國份額降至15%。

　　隨著去年10月底中美元首在韓國會晤并達成貿易休戰、美國總統特朗普2月初表態中國將進一步增加自美采購，市場一度擔憂巴西對華銷售增速放緩。

　　但是對沖點分析師指出，阿根廷2026年大豆產量預計下降，且該國更側重壓榨加工，可供出口的大豆數量可能減少，這將為巴西和美國釋放額外400至500萬噸的市場份額。

　　與此同時，2025/26年度中國大豆進口總量預計增至1.12億噸，同比增長約400萬噸。在總需求擴張與阿根廷減供的雙重背景下，巴西與美國均有空間提升對華出貨量，而非簡單“此消彼長”。

　　支撐巴西競爭力的另一核心因素是創紀錄產量。對沖點全球預計巴西2025/26年度巴西大豆產量將達1.795億噸，盡管南里奧格蘭德州部分地區受干旱影響，但整體減損有限，可由其他州彌補。充裕供應意味著巴西具備更強出口調配能力。

　　價格方面，對沖點分析師認為芝加哥期貨交易所大豆重回每蒲式耳10美元的概率不大，當前約11.65美元已接近供需平衡區間。美國大豆庫存消費比處于相對均衡水平，而生物燃料對豆油需求成為關鍵支撐。相比之下，豆粕前景偏弱，中國飼料需求增速不及供應增長，能源屬性正在主導大豆價值結構。