節前豆粕市場呈現高位運行狀態實屬正常，主要由于需求市場提振。不少業內人士預測節后的豆粕市場或將出現回調，可就目前的情況來看，國內豆粕期現市場接連走高。連盤豆粕已經脫離美豆運行軌道，在現貨供應緊張價格高漲的帶動下，屢創年內新高。俗話說得好“劫后余生”，豆粕市場給我們來了一個“節后于升”。本期專題梧桐將為大家透析豆粕市場的“節后于升”的原因。

連豆粕主力1401合約漲至年內高點3782元


    正值美國大豆收割階段，當地的天氣直接影響收割進度。而由于天氣原因，美豆收割進度偏慢，可能會影響國內到港量。與此同時，美國政府暫時停擺，導致農業部10月供需報告公布時間不確定，市場缺乏有效信息引導。10月8日連盤豆粕創1月18日以來新高，盤面一度漲至3782元高點。

現貨價格延續節前上漲行情


    目前國內油廠開機有限，部分地區豆粕庫存緊張。廣東、廣西以及福建地區出現斷貨現象，油廠惜售，豆粕報價虛高。圖中明顯可以看出，國慶節前后國內豆粕價格地域分化明顯。近期市場成交情況樂觀，供需處于緊平衡狀態，前期南緊北松態勢轉變充全國幾乎都在緊張之中。截止9日，豆粕現貨成交均價約為4470元/噸。南方受供應緊張影響價格偏高，漲至4600-4700元/噸；東北部地區成交價維持在4200元/噸；華東地區價格趨近國內均價約為4450元/噸。

供應角度來看，目前國內油廠豆粕庫存不足，大豆到港量偏低。節前統計，國內豆粕庫存58.9萬噸，水平較低；而未執行合同162.7萬噸，為今年的偏高水平。庫存過低而未執行合同較高，表明國內豆粕已經處于供需緊平衡，甚至偏緊的狀態。

截止到10月10日，主要港口的庫存量約在617.9萬噸，去年同期庫存為680.2萬噸，五年平均庫存512.1萬噸，本月累計到港138萬噸。9月大豆到港在490萬噸，10月大豆到港預期在430萬噸，目前油廠大豆消耗量在17.9萬噸。此項數據也表明了近期的市場供應十分緊張，整個十月都將處于此等狀態，進而導致了豆粕價格的一再上漲。

今年年初開始，國內豆粕與豆油價格呈現分化走勢，其中豆油價格持續走弱，豆粕相對堅挺，導致油粕比價不斷下行。對于油廠來說，豆油價格的不斷下滑，庫存大量堆積，壓榨利潤的負增長，打壓油廠壓榨積極性。為了補虧，只能采取挺粕策略。這也是推動豆粕價格上漲的一個重要因素。

目前國內豆粕期現市場受外盤影響逐漸轉淡，不過或多或少都影響著市場走勢。歸根結底一句話：外盤跌內盤穩，外盤漲內盤漲。近日得到消息，美國政府暫時停擺，導致農業部10月供需報告公布時間不確定，市場缺乏有效信息引導。此時市場機構的預估報告影響力提升。不少機構報告紛紛下調對美豆產量以及單產的預估值，利好整個市場。此外美豆的收割進度也是市場影響因素之一，美國周末有較大降雨預期，將影響收割，繼續提振市場。

縱觀整個市場，不論從內外因的哪個角度來看，節后的豆粕市場都走出了自己的“瘋漲”style。短期來看，10月的豆粕市場或將繼續延續高位走勢。業內不少人預計10月底或11月初價格將會下行。不過近期有傳言稱因降雨導致美豆收割延緩，部分11月船期大豆可能延至12月，如果延誤船期較多，則豆粕高位運行的時間可能延長至11月下旬。若大豆到港正常，則11月份豆粕出現回落的風險較大 。