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2013年豆粕市場炒作風波不斷，年初開始巴西物流、禽流感、庫存偏低等因素影響市場大環境，關鍵詞依舊圍繞庫存、炒作等話題展開。近期美國干旱天氣炒作熱情再現，前期看空的豆粕市場又一次讓人們“大跌眼鏡”。下面作者將針對上半年影響豆粕市場的炒作話題進行分析。 |
背景：巴 西作為全球大豆第二大生產大國以及我國進口大豆主要國家，一直備受關注。巴西2013年度有望超過美國成為全球最大的大豆生產國。春節后巴西港口裝運問題 成為豆類價格變化的標桿。今年巴西新出臺的“卡車司機休息法”則使其內陸運輸雪上加霜。3月中旬開始，巴西港口裝運延遲達60天，此時巴西出口其數量巨大 的新作大豆和玉米。分析人士預計，巴西港口目前遭遇的擁堵在未來幾個月只會更加糟糕，對大豆出口來說將是火上澆油。
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影響：巴 西港口擁堵導致大豆到港一再延遲，國內大豆庫存幾乎見底，油廠開機率有限；使得豆粕一直處于供不應求。據梧桐了解，當時飼料采購在油廠采購豆粕都要排上幾 天。因此豆粕價格當時漲勢十分強勁。此外巴西擁堵問題令市場需求重新轉向美國，盡管美國大豆供應十分緊俏，且料迫使美國在未來幾個月內進口大豆，也使得美 豆外盤上漲，提振國內豆粕期現價格。下面是大豆進口量以及現貨價格。
圖中可以看出，國內大豆港口庫存3月開始呈現下滑趨勢，主要由于巴西大豆到港延遲，到6月初才逐漸恢 復。5月庫存低水平，豆粕現貨價格一直呈現上漲態勢，成交均價一度高達4150元/噸。此時大豆庫存見底，油廠開機率較低；市場供應面緊張程度逐漸加深， 當時可謂“一貨難求”。
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背景：從3
月31日，國家衛生和計劃生育委員會首次通報H7N9禽流感病例開始，疫情不斷蔓延，對家禽業的沖擊巨大。多地關閉活禽交易市場，撲殺患者所在區域內的家
禽。盡管市場并未出現恐慌現象，但是市民普遍對此表示擔憂，不再購買活雞，雞肉的消費量也在大量減少。同時，由于前期嘉興死豬事件過后，江浙地區便爆發禽
流感疫情，市民普遍排斥豬肉，使得春節過后一直處于下跌趨勢的豬肉價格更是雪上加霜。
影響：爆發的H7N9禽流感疫情，讓 人談“禽”色變，國內禽類及生豬養殖業受到了嚴重沖擊，國內飼料消費大幅下降，作為飼料生產主要原料的玉米和豆粕價格也受到波及。豆粕的主要飼料消費集中 在家禽和生豬領域，疫情抑制豆粕的消費量，豆粕價格承壓下行。4月中旬禽流感盛行時期，豆粕現貨價格下跌超4%。禽流感爆發以來，基本面本就脆弱的豆粕市 場無非是“雪上加霜”，據了解，在此期間豆粕銷量減少約有2成左右。 |
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背景：國內
豆粕市場的下行一方面影響因素是由于美豆前期的天氣炒作。5月中旬開始，由于天氣降雨影響，北美種植收到影響，大豆播種是17年來最慢。截止到6月23日
美豆種植率92%，之前一周85%，去年同期99%，五年均值95%。當周大豆出苗率81%，之前一周66%，五年均值為89%。美豆生長優良率65%，
之前一周64%，去年同期53%。
影響：6月天氣炒作襲來，美豆外盤受此影響弱勢運行。此外美豆種植即將結束，大豆生長情況良好，偏空豆類，因此國內豆粕期現市場仍在一片空頭氣氛中震蕩走弱。 |
背景：說到美國干旱，我們不由回想起2012年的美國大旱。2012年拉妮娜現象使美國遭遇56年以來最嚴重干旱，炒作大豆減產使豆粕價格于1-9月上沖接近于2008年高點4770元/噸。今年7月開始，美國干旱氣象開始引起市場關注，市場炒作開始圍繞干旱展開。
影響：近 期美國干旱天氣炒作，原本看空的豆粕市場一改前期弱勢狀態嗎，在大豆天氣炒作升溫刺激下，豆粕市場開始出現大幅上漲行情。右邊走勢圖明顯可以看出，7月初 開始國內豆粕期現市場便展開上漲行情。截止7月10日，豆粕現貨市場成交價格上漲至3900元/噸；期貨價格也出現不同程度漲勢。但天氣炒作畢竟只是短期 話題，且此次炒作只是擔憂，并非持續干旱天氣出現影響生長，
目前來看，天氣干旱的炒作的確影響市場；中長期看市場，諸多因素會對市場呈現不同程度的影響。美豆良好率數據依舊較高，加上國內六月南美大豆到港高于預期，短線天氣炒作之后豆粕市場可能出現補跌。 |
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2013上半年豆粕市場延續震蕩行情，多空因素加劇市場波動。引用梧桐在2013豆粕半年報中的一句話：上半年豆粕坐上“過山車”。導致豆粕市 場如此運行的因素有很多種，但永遠離不開的就是市場炒作。不論市場如何運行，我們都應該謹慎對待。目前豆粕市場繼續受干旱炒作表現較強。但整體來說，即便 是天氣正常的情況，美豆外盤也是震蕩為主；此外國內供應面逐漸寬松，面對后期大豆到港量的驟增，不論如何炒作，市場依舊受供需雙方制約。
