豆粕作為大豆作物的副產品，我國主要進口大量大豆進行加工壓榨后得到豆粕。除美國外，南美的巴西和阿根廷都是我國進口大豆的主要國家，因此我國豆粕市場與南美大豆的播種、生長及收割密切相關，該地區大豆市場的任何風吹草動都備受關注。本年度自南美產區大豆開始播種后，市場的炒作風波就一直沒有消停過，下面將對本年度南美市場的一系列炒作話題進行分析。

天氣炒作：在大豆作物生產中，大豆生長必需要有適宜的光熱水土，大豆作物才能為人類最大力量的貢獻出它的果實，供人類利用。南美大豆生產中，光照、熱量及土壤基本沒太大的變化，而最讓人類防不勝防的就是產區的天氣，也是大豆市場炒作最頻繁的話題之一。

天氣干旱：說到大豆產區天氣干旱，大家也許會想起2012年美國遭遇56年以來最嚴重干旱，干旱天氣炒作大豆減產使得豆粕價格上漲了較大幅度數值。而今年的南美大豆播種初期，也因為大豆產區天氣干旱影響大豆播種，使得大豆播種進度較慢，在該時間段內市場擔心天氣干旱會影響大豆出苗率及生長，或者是使得農戶棄種大豆而改種其他作物。市場分析師認為該階段是大豆生長初期，干旱天氣對大豆生長影響較小，并且由于大豆種植成本低于玉米等農作物，大豆種植面積仍然較大，而近期內就迎來了降雨，澆滅了南美干旱炒作的火苗。

天降大雨：與上述的天氣干旱對應的就是天氣較好，降雨利于大豆作物生長，比如去年美國大豆產區較豐沛的雨水利于大豆生長。但是，過量的降雨對大豆產區也會產生利空影響。播種期較多的雨水不利于大豆播種工作，生長期過多的積水使豆田排水不暢，也不利于大豆生長，影響大豆產量，而收割期過多的降水影響大豆收割進度，不利于收割的大豆自然干燥，過多的水分不及時排除會使大豆產生霉變，影響大豆產量。降雨太多還會發生洪澇災害，近段時間阿根廷產區的洪水災害就是如此。

物流運輸：南美運輸問題一直都是市場炒作的關注點。由于國產非轉基因大豆成本較高，我國油廠用于壓榨的大豆基本來自于進口。對于進口南美大豆來說，待南美大豆收割上市之后，需要用卡車運輸至港口裝船，然后海運至國內。期間大豆裝船及搬運也離不開人工操作，并且南美出口的農作物數量較大，相對滯后的道路以及港口也為市場提供炒作熱點。

　　 　　

公路及港口設施：巴西的北部地區大豆等作物產量占到一半以上，但該地區的港口只能出口14%的數量，其余部分的作物必須要通過卡車運輸轉移到別的港口再進行出口裝船。而該國的道路等交通設施也不能與短時間內龐大數量的出口運輸相配套，短時間內的擁堵就形成了所謂的運輸瓶頸。此現象較為突出的是2013年，巴西道路擁堵及港口裝運延遲使得大豆運輸雪上加霜，這將導致進口大豆到港一再延遲，國內大豆庫存幾乎見底，油廠開機率下降，等待大豆到港后補充庫存，豆粕處于供不應求狀態，價格一路上揚。但近兩年來，巴西政府改善了道路及港口設施建設，現在巴西有很多的基建項目正在開工，且國內買家前期大豆保持一定庫存，使物流瓶頸產生的影響逐步縮小。

工人游行及罷工：在南美大豆收割上市的季節，工人游行及罷工一直是市場的關注熱點，近段時間南美工人也偶爾進行罷工。南美工人罷工一年中從不間斷，到大豆等作物即將收割，農作物出口旺季達到高潮，且由當地的工會領導，就對于勞工較低的待遇、福利等薪酬利益進行游行或者罷工。規模較為浩大時導致公路堵塞，使農產品出口完全進入癱瘓狀態，只有工會與雇傭者達成協議后才能結束。（如右圖：罷工的卡車司機在車外安放吊床睡覺）

南美的巴西和阿根廷作為我國主要進口大豆的國家，自去年6月下旬以來豆粕市場就延續偏弱行情，雖說期間有所反彈但下游需求疲軟使得豆粕繼續維持弱勢格局。近期南美大豆的陸續收割使得市場大豆供應增加，美盤承壓下跌跌破年內低值，CBOT大豆的向下探底拖累國內豆類市場，另外，預期的美國大豆種植面積增加也對豆類市場造成較大的利空影響。國內油廠近期由于壓榨利潤良好保持較高的開機率，壓榨大量的大豆，使得國內豆粕供應較為充足，原料下游飼料廠以及中間貿易商普遍保持觀望態度，豆粕出貨量緩慢，近來隨著開機率的回升豆粕銷售難度或明顯加大，現貨豆粕動能難以提振豆粕價格。下游家禽和水產飼料進入季節性復蘇階段，但生豬存欄量以及能繁母豬存欄仍處于低位，對豆粕價格提振作用有限，在缺乏明顯利多因素的影響下，豆粕將繼續下行或維持弱勢震蕩。

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