【概要】本周，國內棉價依然受供應偏緊預期影響延續上漲態勢；國際棉價先是在美棉主產區旱情加劇消息影響下上漲，之后受美棉出口簽約量下降影響出現回調。

　　一、價格回顧

　　國內方面，新棉播種總體順利，實播面積逐步明朗，棉花基差保持堅挺，下游棉紗成交基本平穩，隨著商業庫存去庫加快，本年度后期供需偏緊預期逐漸強化。當周鄭州棉花期貨主力合約結算均價16123元/噸，較前周上漲464元/噸，漲幅3.0%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價17469元/噸，較前周上漲516元/噸，漲幅3.0%。

　　國際方面，盡管市場對主產區旱情加劇的憂慮仍存，但近期美棉簽約數據表現疲軟，國際棉價于4月22日出現回調，均價仍高于前一周。當周紐約棉花期貨主力合約結算均價79.67美分/磅，較前周上漲1.97美分/磅，漲幅2.5%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數（M）均價88.41美分/磅，折人民幣進口成本14785元/噸（按1%關稅計算，不含港雜和運費），較前周上漲548元/噸，漲幅3.8%。國內棉價高于國際棉價2684元/噸，價差較前周縮小32元/噸。

　　紡織市場方面，內外紗價格同步上漲。國內C32S普梳紗市場均價22605元/噸，較前周上漲313元/噸，漲幅1.4%；主要進口來源國C32S普梳紗均價22761元/噸，較前周上漲269元/噸，漲幅1.2%；常規外紗高于國產紗156元/噸；滌綸短纖價格上漲29元/噸至8085元/噸。

　　二、市場形勢展望

　　宏觀市場方面，美伊談判陷入僵局，中東局勢有進一步惡化跡象。繼4月22日伊朗拒絕出席新一輪談判后，美國雖延長?；鸬俅吾尫跑娛峦{，并持續封鎖霍爾木茲海峽，雙方談判陷入僵局，中東局勢顯現進一步惡化的跡象。本周國際油價再次攀升，布倫特原油一度突破107美元/桶，周漲幅約16%，國際貨幣基金組織警示，若沖突持續數月，2026年全球經濟增速或降至2%；截至3月下旬，2026年度美國退稅平均金額3521美元，同比增11.1%，推動當月零售銷售額環比增長1.7%、同比上漲4%，服裝店銷售額同比大增7.2%。4月份以來，隨著退稅發放高峰逐步消退，疊加油價走高，紡織品服裝終端消費需求或受到壓制。工信部發布新政引導建設中西部和東北地區紡織集聚區。近期工信部發布《關于開展2026年度紡織產業集聚區建設工作的通知》，明確引導中西部、東北地區充分發揮地域文化、特色產業及邊境貿易等優勢，因地制宜打造特色紡織集群，高質量承接和發展紡織服裝產業，提升產業鏈供應鏈的安全穩定。同時以消費升級為導向，培育具備創意設計潛力的集聚區，增強區域經濟互補性，提升產業整體競爭力與可持續發展能力。

　　棉花市場方面，美棉旱情加劇，印度、越南紡服出口表現分化。截至4月19日，美棉播種進度達11%，較近五年均值高1個百分點。據美國干旱監測中心數據， 4月21日美棉主產區干旱占比攀升至98%，同比增77個百分點；盡管短期降雨概率有所上升，但土壤墑情能否有效緩解仍有待觀察。2025/26年度澳大利亞棉花已加工檢驗約5萬包，長度達到1-5/32英寸及以上的占比超95%，且強度多數超過30GPT，品質整體優異。印度受中東局勢擾動與美國關稅政策影響，3月份紡織品服裝出口明顯走弱。印度工商部數據顯示，當月出口額29.12億美元，同比下滑 14.02%。越南紡織品服裝出口回暖態勢凸顯，據越南國家統計局數據，一季度出口額105.4億美元，同比增2.3%，其中3月出口38.2億美元，同比增4.4%。國內新棉播種提速，紡織旺季收尾需求轉淡。國內新棉播種進入最后階段，整體進度快于去年同期。紡織傳統旺季漸近尾聲，下游需求逐步轉弱，據國家棉花市場監測系統調研，截至4月初，被調查企業棉花平均庫存使用天數約43.9天，環比減少2.8天，紗產銷率為103.9%，雖環比提高4.7個百分點，但企業開機率88.9%已較前期高位有所回落。紡企多以消化前期訂單為主，產銷水平較旺季高點小幅回落，原料采購偏向保守，以剛需補庫為主。

　　綜合來看，全球棉花供需偏緊趨勢沒有改變，但國際油價高位運行將持續加劇通脹并壓制紡織品服裝終端市場消費。美國總統特朗普計劃于5月訪華，雙方能否在經貿談判方面取得積極進展難以預料，市場對此保持觀望，疊加我國紡織旺季步入尾聲，需警惕棉價高位回調及波動加劇風險。