半導體如此多嬌，引無數企業競折腰。

　　在最近的大A市場，半導體芯片無疑是最靚的仔。而跨界多次失利的“火腿第一股”金字火腿（002515.SZ）也將目光投向它。

　　9月22日晚間，金字火腿披露一則重磅公告稱，全資子公司福建金字半導體有限公司看好AI產業趨勢和光通信行業的市場前景，擬以不超過3億元，通過增資擴股的方式取得中晟微電子(杭州)有限公司（簡稱“中晟微電子”）不超過20%的股權。

　　“本次對外投資是基于公司整體發展戰略，能夠更高效、充分地利用閑置資金，順應數字經濟時代的發展趨勢，為公司未來業務提升提供更好發展機遇，有利于公司業績提升和進一步回報中小投資者。”金字火腿表示。

　　9月23日，金字火腿收于7.85元/股，漲幅9.94%，換手率高達21.24%，市值單日飆升超8億元。

　　擬97倍溢價投資半導體，金字火腿漲停

　　金字火腿想要投資的中晟微電子來頭并不小。資料顯示，中晟微電子由數位光通信芯片設計公司核心研發人員于2019年創立，是一家專注于400G/800G/1.6T及以上高速光模塊核心電芯片研發設計的企業，其產品廣泛應用于人工智能、云計算、5G/5.5G等領域，并連續兩年入選“中國未來獨角獸TOP100”榜單。

　　按照公告，此次交易將分兩輪進行，第一輪增資金額為1億元，是按照中晟微電子投前估值為10億~13億元進行。第二輪增資則將在滿足特定條件后，根據中晟微電子屆時的估值進行。此次投資的具體金額和持股比例將在后續盡職調查和談判后，通過正式協議明確，協議將在估值報告出具后15個工作日內簽署。

　　值得注意的是，中晟微電子目前尚未取得盈利，且未來盈利狀況仍存在不確定性。

　　財務數據顯示，中晟微電子今年前7個月營業收入51.11萬元，凈利潤虧損2037.42萬元，去年全年則虧損3882.61萬元；其資產負債率則從去年底的84.70%降至今年7月底的17.83%。

　　若按照中晟微電子投前10億元的估值計算，以2024年12月31日為基準日，增值率為9710%，因此可能存在交易估值過高，后期計提長期股權投資減值準備的風險。

　　不過，金字火腿表示，本次對外投資是基于公司整體發展戰略，能夠更高效、充分地利用閑置資金，順應數字經濟時代的發展趨勢，為公司未來業務提升提供更好發展機遇。

　　根據今年的半年報，截至6月30日，金字火腿仍有貨幣資金15.93億元，較期初減少7.81%。

　　對于為何跨界芯片，未來自身是否會組建團隊研發芯片等問題，金字火腿相關人士對時代財經表示，關于公司此次對外投資具體情況請查看公司披露的《關于全資子公司對外投資暨簽署框架協議的公告》，里面已詳細披露此次框架協議相關事項，后續進展請屆時關注公司公告。

　　但不論此次跨界成功與否，資本市場已經給出自己的看法。公告披露的第二天，金字火腿以漲停收盤。

　　易主跨界老手，營收呈下滑趨勢

　　值得注意的是，跨界芯片是新團隊入主后的大動作。

　　上世紀80年代榨蔗糖起家的福建莆田富豪鄭慶昇稱得上“跨界狂魔”。雖然在資本市場籍籍無名，但其生意軌跡遍及福建、河南、浙江及上海等地，主要涉足房地產、汽車銷售以及教育行業。其控制的企業包括福建挺虎、福建億昇房地產有限公司、寧波挺虎汽車服務有限公司、仙游金石中學等。

　　而年近70歲的鄭慶昇選擇在資本市場跨界，而這一舉動讓民生消費的火腿和高新科創的半導體聯系在了一起。

　　今年6月初，鄭慶昇用8.7億元從“牛散”任貴龍手中“拿下”金字火腿控制權后，便帶著公司一腳踏入了資本市場最燒錢、最考驗技術實力的賽道——半導體行業。

　　在7月，金字火腿先后成立兩家子公司——金字芯（上海）科技有限公司、福建金字半導體有限公司，注冊資本分別為800萬元、注冊資本1億元。據天眼查顯示，上述兩家全資子公司的法定代表人均為鄭虎，目前任金字火腿副總，其父正是金字火腿實控人鄭慶昇。

　　在父子兵齊力跨界芯片的同時，金字火腿業績面臨較大下滑壓力。

　　自2020年營收觸及7.10億元歷史高位后，金字火腿營收整體呈下滑趨勢。

　　2025年上半年，金字火腿營收1.7億元，同比下降14.73%（其中線上銷售7030.29萬元，同比下降4.29%）；實現歸母凈利潤2292.04萬元，同比下降25.11%；經營活動產生的現金流量凈額為-1882.30萬元，同比減少115.15%。

　　從產品來看，火腿是金字火腿的業績“頂梁柱”，雖然營收同比下滑9.10%至1.00億元，但毛利率仍同比增加1.92%至30.10%，但作為營收老二的特色肉制品，在營收同比下降2.94%至4210.95萬元的同時，毛利率同比微減0.81%至14.94%，成為公司毛利率最低的產品。

　　從銷售渠道來看，金字火腿的經銷模式為經銷商代理，截至2025年6月末，共有2230家經銷商，較年初增長4.35%。但在經銷渠道廣鋪之下，金字火腿全線渠道主營收入均在同比下滑，在酒店餐飲、KA流通、食品加工毛利率同比增加8~10個百分點的同時，撐起半邊天的電商和直營（團購）的毛利率卻分別同比下滑4.07個百分點、2.82個百分點。

　　事實上，金字火腿與鄭慶昇一樣，一直有著“跨界”基因。

　　根據公告，近些年來，金字火腿曾廣撒網投資，跨界范圍涵蓋小額放貸、煤炭、互聯網金融、移動電商、新能源汽車租賃等行業；也嘗試過收購其他行業的資產尋找盈利增長點，但并非一帆風順。

　　2017年，金字火腿斥資11.8億元收購中鈺資本旗下醫療資產，試圖轉型醫療健康產業，但此次轉型并不順利，公司最終于2018年剝離相關資產，重回火腿主業。

　　這次在鄭慶昇的帶領之下，金字火腿能夠成功跨界芯片嗎？我們拭目以待。