1、國內硫酸市場綜述：

　　本周期國內硫酸市場價格延續強勢上行。截至4月3日，98%冶煉酸均價1596元/噸，環比上周上漲276元/噸，漲幅20.86%;98%礦石酸均價1754元/噸，環比上周上漲208元/噸，漲幅13.42%;98%硫磺酸均價1912元/噸，環比上周上漲304元/噸，漲幅18.87%。

　　原料硫磺價格持續攀升，硫鐵礦價格再度上揚，銅、鉛、鋅等金屬礦石價格維持高位，成本端對硫酸價格形成強勁支撐;供需格局來看，多地區裝置檢修尚未恢復，行業開工率持續低位，市場供應依舊緊張，主力下游磷肥需求穩定，相關化工、新能源等行業按需采購，供需基本面表現偏好;綜合來看，硫酸市場在成本高位、供應偏緊以及需求穩定的局面下，市場價格重心明顯走高。

　　本周期國內華東、華中、華南、華北、西南等多地酸企大幅上調價格，幅度70-500元/噸。

　　2、原料端(硫磺、硫鐵礦、銅鉛鋅冶煉)

　　(1)硫磺

　　本周期國際硫磺市場價格高位上揚。

　　雖然霍爾木茲海峽封閉導致發貨持續延遲，中東地區離岸價逆勢上漲。市場供應緊張使得部分地區買家為滿足即時需求，愿意接受高價分批發貨。

　　當前，3萬-5萬噸硫磺貨物若要安全通過霍爾木茲海峽，需向伊朗當局支付過境費，這將為中東硫磺出口新增每噸40-60美元的大幅溢價。

　　現貨到岸報價接近每噸800美元，印尼及南部非洲地區的分批貨物到岸價甚至高達每噸900-1000美元。

　　目前來看，硫磺供應短缺局面難有改善，隨著季度合同價格走高，化肥大廠的合同價與金屬行業買家可獲取有限現貨量之間的價差或進一步擴大;價格上漲不斷擠壓企業利潤，需求萎縮已成現實可能，或限制硫磺價格的進一步上漲。

　　本周期鎮江港顆粒硫磺及中石化普光硫磺價格寬幅上漲。截至4月3日，鎮江港顆粒硫磺價格6230元/噸，環比上周上漲380元/噸，漲幅6.46%;中石化普光萬州硫磺價格6400元/噸，環比上周上漲850元/噸，漲幅15.32%。

　　本周期中東局勢未有緩和跡象，相關航線運輸持續中斷，看漲情緒主導市場走向，國內各區域硫磺價格繼續全面上漲，現貨交投氛圍活躍，市場重心明顯走高，幅度600-1400元/噸。

　　截至4月7日，硫鐵礦(含硫35%)價格1530元/噸，環比上周上漲200元/噸，漲幅15.04%;硫鐵礦價格再度上揚，成本支撐愈發強勁。

　　(2)硫鐵礦

　　截至4月7日，硫鐵礦(含硫35%)價格1530元/噸，環比上周上漲200元/噸，漲幅15.04%;硫鐵礦價格再度上揚，成本支撐愈發強勁。

　　(3)銅鉛鋅冶煉

　　銅、鉛、鋅等金屬礦石價格保持高位運行，冶煉企業成本壓力仍大，對副產品硫酸價格形成支撐。

　　3、供需端：

　　(1)供應端

　　本周期浙江、內蒙古地區有裝置停車檢修，其他存量裝置無明顯變動，硫酸行業產能利用率繼續下降;截至4月2日，硫酸行業產能利用率在63.48%，環比上周下降1.82%。

　　(2)需求端

　　本周期硫磺產業鏈產能利用率環比上周下降為主。

　　截至4月2日，磷酸一銨行業產能利用率62.66%，環比上周下降6.91%;磷酸二銨行業產能利用率51.02%，環比上周下降0.51%;鈦白粉行業產能利用率71.90%，環比上周下降0.85%;己內酰胺行業產能利用率79.53%，環比上周提升0.70%。

　　4、后市展望與市場建議

　　成本方面，硫磺價格仍有上漲預期，硫鐵礦及銅、鉛、鋅等金屬礦石價格亦處于高位上行通道，成本端對硫酸價格形成強勁支撐。供應方面，國內主力酸廠多保持當前開工負荷，前期檢修裝置僅有少量恢復生產，新增有效供給有限，供應端延續偏緊格局。需求方面，主力下游磷肥仍有一定剛需，相關化工及新能源行業需求相對穩定，剛需支撐尚可，供需格局表現良好。綜合來看，在成本強勢支撐與供應偏緊的共同作用下，預計短期國內硫酸市場維持高位運行，價格重心有望進一步上移。

　　建議關注以下關鍵變量：(1)上游原料市場行情;(2)國內硫酸企業裝置動態及庫存情況;(3)下游行業開工及備貨情況。