2025年從體重反饋供需錯配存在，從而影響生豬實際出欄與理論出欄出現偏差，也影響豬價上半年整體震蕩，下半年加速回落。從基礎產能數據以及結合上半年二育、壓欄和入庫等行為的分析，2026年1-6月供需比或先收窄后走闊再收窄，對應豬價先漲后震蕩下跌后再微漲的走勢。

　　2025年內豬價震蕩下滑后強勢收尾，年均價下滑明顯

　　據監測數據顯示，2025年1-12月份國內生豬價格經歷震蕩后下滑后反彈的走勢。全年均價13.74元/公斤，環比下滑17.97%，為近五年最低。月均價中，最低為10月的11.52元/公斤，最高價為1月的15.76元/公斤。

　　1-7月先后經歷下滑調整期和長期震蕩期。年初至2月初，隨著養殖端節前減欄清欄，生豬供應不斷增多，且增幅超過需求端增幅，豬價震蕩回落。2月中旬-7月初，一方面養殖端適度壓欄增重，同時二次育肥滾動補欄和出欄，且需求端減量幅度偏小，供需端呈現博弈狀態，豬價長期在14.0-15.0元/公斤范圍內震蕩。而7月中旬-10月中旬，院校放假、氣溫升高首先導致需求減量，后期需求量回升但減重政策繼續推行，且二育補欄熱度降溫，供大于求帶動豬價持續走低。10月中旬至年底，隨著大豬需求兩輪錯配推動二次育肥兩輪集中出欄和整體壓欄，以及需求端超預期增量，推動豬價年底翹尾。

　　體重差先走闊后收窄再震蕩走闊，供需錯配影響豬價超預期調整

　　出欄量：從理論出欄的角度看，2025年1-12月生豬出欄量對應2024年3月-2025年2月的能繁母豬，期間農業農村部數據及卓創資訊監測規模場數據均以連續增加走勢為主。而以新生仔豬作為中間環節驗證數據，1-12月生豬出欄量對應2024年7月-2025年6月的新生仔豬，期間新生仔豬環比呈增加走勢，6-7月、10月和12月漲幅較大，其中6-7月及10月出欄超預期增加，導致供應過剩，豬價先后出現跌幅擴大和跌至最低點現象，12月因消費端超預期增量，供應對豬價利空效果被緩沖。

　　而從實際出欄看，1月和7-8月，養殖端均有減重減欄操作，導致生豬出欄超預期增量，而大豬的提前出欄也導致肥標差短時走闊，1月提前減重推動二次育肥和壓欄的進行，從而影響2-4月養殖增重，在下游需求減重過程中，體重差為負值且由走闊轉收窄。7-8月減重和限制二育導致大豬存欄減少，在10-12月大豬需求逐步增量時，體重差正值不斷走闊，供需錯配支撐四季度豬價震蕩走強，年底強勢收尾。

　　屠宰量漲至近五年最高點，對豬價有一定支撐

　　屠宰量呈季節性的先減后增再減再震蕩增加的走勢，卓創資訊監測樣本2025年日均屠宰量為177111.90頭，同比上升10.12%，也是近五年的最高水平，對豬價有一定支撐。鮮銷量與屠宰量走勢基本一致，鮮銷率呈季節性先降后漲再降的走勢，但四季度有明顯下滑。

　　鮮銷率下滑主因為屠企凍品入庫增加，據監測數據顯示，凍品庫容率呈現震蕩增加后減少后再增走勢，3-7月小幅增加，10-12月明顯增加，其中3-7月非銷售旺季，因屠宰量偏高，部分產品剩貨增加。四季度隨著豬價明顯下滑，企業逢低有相對明顯入庫行為。

　　1-6月理論供需比或先收窄后走闊再收窄，豬價先漲后震蕩下跌后再微漲走勢

　　供應端分析：2026年1-6月出欄的生豬對應前推10個月(25年3月-8月)的能繁母豬，期間能繁母豬存欄量呈現先增后減走勢，2025年4-5月是轉折點。且對應前推6個月(25年7月-12月，12月數據暫未公布)的新生仔豬，新生仔豬數量先增后減，其中2025年7-9月環比增加，10-11月環比下滑，對應2026年1-3月出欄增加，4-6月下滑，轉折點也在4月前后，因此預計1-6月份生豬理論出欄量或先增后減，1-3月增加，4-6月下滑。

　　而隨著春節臨近，養殖端或選擇在春節前減重減欄，生豬出欄節奏加快，2月部分豬源提前至1月出欄，或推動1月實際出欄增加而2月實際出欄減少。3-6月養殖集團公司或更多選擇在123-124公斤范圍內平穩隨市出欄。3-4月肥標價差或較大，飼料成本低位且仔豬價格或面臨一輪快漲，育肥戶或選擇二次育肥集中補欄，3月實際出欄略減，4月實際出欄減幅較大，而在5-6月滾動出欄，或推動5-6月實際出欄增加。

　　需求端分析：從季節性規律來看，1-6月需求或先減后增再減，但因2026年春節時間在2月中旬，集中備貨期或在2月初開始，因此1-3月屠宰量或先增后減，4-6月先常規恢復增量后小幅減少?；?026年豬價走勢預期前低后高，上半年屠宰企業或逢低進行補庫動作，按照生豬價格常規性季節性走勢分析，補庫時間點或在4-6月，或影響鮮銷率下滑，鮮銷占比下降。結合未來凍品收益及屠企資金運行情況分析，預計補庫體量或略超過2025年，但遠不及2019-2020年高點。

　　因此在結合基礎產能數據推算理論供需后，也將壓欄、二育及入庫等因素考慮在內對實際供需比的影響，預計2026年1-6月供需比或先收窄后走闊再收窄，卓創資訊預計對應生豬價格先漲后震蕩下跌后再微漲走勢，最高點或在2月，最低點或在5月。但期間滾動壓欄、滾動二育及滾動補庫的體量仍會導致實際供需比發生變化，同時不排除春節前集中出欄導致節后體重差和肥標差走闊的可能，因而引發供需錯配現象，或對豬價低點有一定支撐，低點或不及預期。