近期，很多蛋雞養殖戶陷入苦惱：“明明是需求旺季，蛋價卻不漲反跌”。事實上，雞蛋市場有著清晰的季節性屬性，清明節、端午節、中秋節及國慶節等節日需求備貨一般會掀起雞蛋市場的“漲價潮”。然而今年雞蛋市場卻 “旺季不旺”，蛋價“跌跌不休”。據農業農村部監測，截至8月25日14時，全國雞蛋平均價格為7.65元/公斤，較上周五下降0.3%。

　　期貨日報記者在采訪中了解到，雞蛋市場旺季預期落空，究其根源，仍在于處于歷史高位的產能基數。

　　中信建投期貨研究團隊認為，本輪現貨市場表現持續不及預期。一方面，供給壓力達到近5年來最高水平，高達13.56億羽的存欄短期難以出清;另一方面，規?；B殖程度提高及市場本身的進化，導致養殖主體對低利潤或虧損的容忍度增強，即產能去化的難度較以往更大。

　　“短期供應過剩的核心矛盾難以解決，同時需求方面表現相對疲弱，豬肉價格偏低形成替代品擠壓，進一步壓制雞蛋現貨的表現。”中信建投期貨研究團隊表示。

　　據一德期貨生鮮畜牧產業分析師侯曉瑞介紹，從供應端來看，當前產能基數處于歷史同期高位，適齡可淘老雞數量有限，疊加新開產增量偏多，正常淘汰速度下產能或將維持慣性增長，除非出現大面積超淘現象。另外，前期低價囤的冷庫蛋出庫仍有壓力，進而抑制蛋價上漲空間。“當前，供過于求局面緩解需要時間，短期蛋價上行或面臨一定壓力，中遠期存在產能去化的預期。”侯曉瑞說。

　　隨著雞蛋價格持續下挫，蛋雞養殖利潤空間不斷收窄。對此，侯曉瑞表示，5月以來蛋雞養殖基本處于連續虧損狀態，僅7月出現階段性好轉，進入8月后蛋價不漲反跌。近期淘雞價格下跌明顯，淘雞日齡收縮，但由于蛋雞存欄基數過高，短期的集中淘汰不能解決長期問題，需連續去產能才能對中長期趨勢產生影響。

　　據中信建投期貨研究團隊介紹，本輪行情表現出“反經驗主義”的特點，市場對旺季現貨市場表現有所期待，但期貨盤面升水預期在現貨市場弱勢的情況下逐步被證偽，近月合約價格出現較大的跌幅。從長期角度看，行業需要通過深度去產能才能重構市場平衡，短期淘汰老雞能緩解部分供給壓力，但中長期的存欄下移仍需要養殖端控制補欄實現，本輪產能去化的時間或較以往更長。

　　對于蛋價后市表現，市場人士普遍認為，在需求提振下，其存在小幅反彈空間，但長期的價格扭轉仍需產能出清來實現。

　　“在現貨市場持續疲軟的背景下，蛋雞淘汰日齡和養殖盈利均明顯收縮，反映養殖端態度轉向悲觀。從歷史情況看，蛋雞養殖盈利及日齡收縮至低點后會迎來階段性的反彈。從年內季節性表現看，中秋節、國慶節備貨將階段性提振雞蛋需求，推動蛋價迎來反彈。期貨盤面經歷持續下跌后，近月合約價格相對現貨升水已明顯改善。但在供應壓力下，蛋價反彈幅度相對有限且難以持續。”中信建投期貨研究團隊表示。

　　據侯曉瑞介紹，8月底隨著各地陸續開學，食堂等集中備貨行為出現，將對蛋價形成支撐。后續隨著各地天氣陸續轉涼，各環節會適當增加庫存。但需要注意的是，這些都是傳統季節性需求，難以逆轉當前供過于求的形勢，蛋價上漲難度較大。未來若供應端壓力得到緩解，蛋價才有逆轉可能，否則即使出現階段性反彈，后續仍有下跌可能。