在美國農業部周一發布供需報告之前，基金可能已經在芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期市多翻空。

　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)的持倉報告顯示，截至5月6日當周，投機基金大幅削減芝加哥玉米期貨和期權的凈多單持倉，從一周前的71,329手降至13,893手。這是六個月來最低值，遠低于年內超過36萬手的凈多單峰值。在此期間，成交最活躍的芝加哥7月玉米期貨下跌3.1%，隨后在上周三至周五期間又下跌1.3%。從每日基金交易的情況估算，目前基金可能已經持有玉米期貨凈空頭。周一美國農業部將發布月度供需報告，分析師們預計這份報告將顯示2025/26年度美國玉米期末庫存接近20億蒲，同比增長40%，因為玉米種植面積大幅增加。

　　小麥

　　截至5月6日當周，投機基金削減了在CBOT小麥期貨和期權的凈空單，但是113,734手的凈空單在一年中的任何時候都處于極度看跌的水平。

　　上周五，CBOT主力小麥期貨收于2020年8月以來的最低價。俄羅斯小麥一直主導著出口市場，抑制了全球價格。雖然今年主要出口國俄羅斯及烏克蘭可能不會迎來小麥豐收，但是主要進口國中國的進口規模全面萎縮，有助于緩解對供應面的擔憂。

　　但是近來中國小麥產區出現極端高溫，可能促成中國近期從澳大利亞和加拿大采購數十萬噸小麥。分析師預計2025/26年度全球小麥庫存與2024/25年度基本持平。

　　上周，投機基金進一步擴大在KCBT小麥期貨和期權上的創紀錄看空押注，并且繼續維持對MGE小麥期市的極度看跌立場。

　　大豆

　　截至5月6日當周，投機基金削減了CBOT大豆期貨和期權的多頭凈持倉，從前一周的38,202手降至21,870手。由于上周三到周五期間，芝加哥主力大豆期貨上漲了1%，所以本周初基金很可能保持對大豆的看漲立場。

　　分析師預計2025/26年度美國大豆供應量將與2024/25年度相似。但全球庫存預計將增加，尤其是巴西可能連續第19年擴大種植面積。

　　中國作為最大的大豆進口國，下一年度的進口需求依然未知，尤其是經濟增長放緩的背景下。中國大豆消費停滯加上巴西豐收，可能會使中國大豆進口商更能扛得住貿易戰的沖擊。

　　豆粕和豆油

　　截至5月6日當周，基金將CBOT豆粕期貨和期權的空頭凈持倉推至新的歷史高點，達到103,457手，其中空單部位仍創下歷史紀錄。

　　同時，基金也削減了CBOT豆油期貨和期權的多頭凈持倉，從前一周的63,387手降至56,738手，從而結束此前連續五周凈買入趨勢，此前的凈買入受到美國豆油出口需求強勁的支撐。早在2月份，美國農業部在年度展望論壇上初步發布的2025/26年度預測就顯示，隨著加工能力持續擴張，美國豆粕出口將保持創紀錄的步伐，而豆油出口預計也將與本年度一樣保持強勁。