摘要：USDA供需報告前瞻顯示，2025/26年度美國大豆產量預計微降0.9%至43.3億蒲，但反常的是期末庫存卻可能逆勢增至3.8億蒲。這一矛盾現象暴露出需求端隱憂——分析師對庫存預估出現驚人分歧（2.4-6.75億蒲），暗示全球買家采購意愿存疑。這份報告將首次披露新季種植面積調整，若轉種玉米比例超預期，或引發連鎖反應。

　　5月9日消息：美國農業部將在5月12日美國東部時間中午（北京時間13日凌晨）發布5月份供需報告，這份重磅報告將首次發布對2025/26年度的供需預測數據，因此備受市場關注。

　　彭博社對27位分析師的調查結果顯示，分析師們平均預期美國2025/26年度大豆產量將達到43.3億蒲，略低于2024/25年度的43.7億蒲。

　　盡管產量預計小幅下滑，但是2025/26年度美國大豆期末庫存預計達到3.8億蒲，略高于當前年度的3.75億蒲。分析師對美國大豆期末庫存的預估區間差異較大，從最低的2.4億蒲到最高的6.75億蒲，這反映了市場對庫存的看法存在較大不確定性。

　　在全球范圍內，分析師預計2025/26年度大豆期末庫存將從上年的1.225億噸增加至1.27億噸，增幅相對有限。全球大豆庫存的微幅增加暗示著全球大豆供需可能維持相對平衡的狀態。美國作為全球主要的大豆生產國和出口國之一，其產量和庫存水平對全球大豆市場具有重要影響。

　　盡管美國大豆產量預計將小幅下降，但期末庫存的略微增加可能意味著國內需求或出口需求可能無法完全消化新季的供應。分析師對美國大豆期末庫存的較大預估區間也表明，市場對未來的需求前景存在不同的看法。例如，如果全球經濟增長放緩或主要進口國的需求減弱，可能會導致美國大豆庫存的增加超出預期。

　　下周美國農業部即將發布的WASDE報告將提供更權威的產量和庫存預測，市場將密切關注報告中的關鍵數據，以判斷分析師的普遍預期是否準確。報告中關于南美大豆產量、中國進口需求以及美國國內壓榨和出口量的預測將對全球大豆供需平衡和價格走勢產生重要影響。