外媒1月18日消息：截至2026年1月16日當周，全球油籽市場互有漲跌，其中芝加哥大豆期貨下跌，因為美國農業部調高美國大豆產量并調低出口預期，南美大豆豐產壓力日益顯現。但是中國持續采購，美國政府計劃3月份落實生物燃料強制摻混量的消息推動芝加哥豆油飆升，對大豆構成底部支撐。

　　周五（1月16日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的3月大豆期約報收10.5775美元/蒲，比一周前下跌0.45%；2月船期大豆在美灣的現貨平均報價為每蒲11.5025美元，下跌0.15%。3月豆粕報收每短噸290美元，下跌4.51%；3月豆油報收每磅52.61美分，上漲5.88%；泛歐交易所2月油菜籽期約報收472.00歐元/噸，上漲0.2%；加拿大3月油菜籽報收639.5加元/噸，上漲2.53%；阿根廷上河大豆FOB現貨報價為每噸405美元/噸（含33%出口稅），上漲1.25%。ICE美元指數報收99.201點，比一周前上漲0.31%。

　　本周芝加哥期貨交易所大豆期貨在多重因素角力下震蕩整理，市場焦點從強勁的國內壓榨需求，迅速轉向南美創紀錄收成帶來的長期供應壓力。

　　目前美國大豆市場面臨供需矛盾信號的沖擊。一方面，美國全國油籽加工商協會（NOPA）的月度壓榨報告構成利好，12月大豆壓榨量躍升至約2.25億蒲式耳，較上月增加約900萬蒲式耳，創下歷史單月壓榨次高紀錄。與此同時，美國大豆出口需求保持良好。美國農業部確認，截至1月8日當周，大豆出口銷售量達207萬噸，遠超市場預期，其中對華銷售達120萬噸，顯示價格彈性需求依然存在。

　　但是另一方面，美國農業部供需報告并未如市場預期般下調2025年大豆產量，反而將期末庫存預估大幅上調6000萬蒲式耳至3.5億蒲式耳，因為出口下調。南美龐大供應壓力尤其明顯。盡管巴西國家商品供應公司（CONAB）本周小幅下調本國大豆產量預估至1.761億噸，但是美國農業部將其產量調高300萬噸至1.78億噸。目前巴西早期收割工作已經開始，且產區天氣條件總體有利，預示著豐產即將成為現實。

　　分析人士普遍認為，自二月起，隨著巴西新豆大規模上市，美國大豆的出口窗口將迅速收窄，全球市場將面臨供應洪流的沖擊。這也加劇了美國豆農的困境。盡管去年單產達到創紀錄的每英畝53蒲式耳，但高產出并未轉化為高收益。由于出口競爭激烈，農民手中持有大量未售庫存，而當前期價已被認為“顯著低于盈虧平衡點”。由于投入成本居高不下，盡管特朗普政府提供120億美元的援助支付，也僅被視為維持生計的暫時方案。

　　展望后市，美國大豆價格的任何實質性反彈，可能將嚴重依賴于天氣市情的出現。無論是美國春播季節的惡劣天氣，還是南美作物生長后期出現問題，都可能成為改變供需格局的關鍵變量。短期內，市場將密切關注巴西收割進度與單產報告、出口銷售數據以及原油波動對生物燃料需求的連帶影響。在缺乏天氣威脅的情況下，巨大的全球庫存猶如懸頂之劍，預示著豆價上行空間將長期受限，美國豆農可能將面臨又一個充滿挑戰的種植年份。

　　以下是過去一周的大豆市場重要信息。

　　USDA供需報告分析：美國大豆出口預估下調，因巴西競爭激烈

　　美國農業部周一發布的1月份供需報告顯示，由于收獲面積調高10萬英畝至8040萬英畝，而大豆平均單產不變，仍為53.0蒲/英畝不變，本月美國大豆產量略微上調900萬蒲至42.62億蒲，超過市場預期，盡管同比減少2.6%。

　　由于巴西競爭激烈（巴西大豆產量調高300萬噸），本月美國農業部將美國大豆出口調低6000萬蒲至15.75億蒲，同比降低16.31%。大豆壓榨調高1500萬蒲至25.70億蒲，同比增長5.11%。期末庫存預估上調6000萬蒲至3.5億蒲，同比增加7.7%，也高于分析師們平均預期的3.01億蒲。年度均價預估下調0.30美元到10.20美元/蒲，高于上年的10.00美元/蒲。

　　USDA供需報告分析：巴西大豆產量調高300萬噸

　　美國農業部預計2025/26年度全球大豆產量為4.2568億噸，較上月預測調高314萬噸，但比上年減少0.34%。全球大豆壓榨量上調120萬噸至3.6643億噸，而出口下調13萬噸至1.8757億噸。這些調整導致全球大豆期末庫存調高200萬噸至1.2441億噸，比上年增長0.8%，也高于市場預期的1.231億噸。

　　2025/26年度巴西大豆產量預估調高300萬噸至1.78億噸，同比增加3.8%；阿根廷產量維持不變，仍為4850萬噸，同比減少5.1%；巴拉圭產量也維持1100萬噸不變，同比增加7.8%。中國大豆產量調低10萬噸至2090萬噸。中國2025/26年度進口量估計為1.12億噸，和上月預測持平，高于上年的1.08億噸。

　　USDA供需報告分析：2025/26年度全球油菜籽產量略微下調至9517萬噸

　　美國農業部在1月份供需報告中將2025/26年度全球油菜籽產量預估略微下調10萬噸至9517萬噸，比上年增加10.7%。頭號生產國加拿大的產量預估不變，仍為2200萬噸。2025/26年度全球油菜籽貿易下調32萬噸至1808萬噸，但比上年減少8.6%。全球壓榨預估基本不變，仍為8781萬噸，同比增加4.2%。全球期末庫存預計為1218.4萬噸，較上月調低32萬噸，但同比增加24.3%。

　　周度大豆出口銷售創年內第三高，本周美國農業部確認對華銷售70.6萬噸大豆

　　根據美國農業部的單日出口銷售報告，本周共確認對華銷售70.6萬噸美國大豆，均在2025/26年度交貨。市場人士估計，迄今中國已買入接近或高于1000萬噸美國大豆，超過目標采購量1200萬噸的80%。

　　美國農業部周度出口銷售報告顯示，截至1月8日當周，2025/26年度美國大豆凈銷售量為206.2萬噸，顯著高于上周，較四周均值增長54%，是四周來的最高，也是年內第三高，并超出市場預期。2025/26年度迄今美國大豆銷售總量為3064萬噸，同比減少24.7%，而美國農業部預計全年出口將減少16.3%。這占到美國農業部全年出口目標的71%，比正常水平落后15%。

　　從出口報價來看，目前阿根廷大豆最便宜。國際谷物理事會IGC稱，1月15日，阿根廷上河的大豆報價為每噸404美元，巴西帕拉納瓜港口大豆報價為411美元/噸，而美灣大豆報價為每噸429美元。

　　美國12月份大豆壓榨創歷史次高，超過市場預期

　　美國全國油籽加工商協會（NOPA）周四發布的月度壓榨數據顯示，NOPA成員在12月份的大豆壓榨量為2.24994億蒲 ，環比增長4.1%，同比增長8.9%，成為歷史上單月壓榨量的第二高點，僅次于2025年10月創下的2.27647億蒲的峰值。這一數據也高于報告發布前分析師預期的2.24809億蒲。

　　基于美國農業部數據的壓榨利潤計算結果顯示，2025年12月底大豆壓榨利潤為每蒲2.28美元，低于11月底的2.73美元/蒲。作為參考，2024年的壓榨利潤平均為2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲。

　　報告還顯示，截至2025年12月31日，NOPA成員企業的豆油庫存為16.42億磅，環比增長8.5%，同比增長32.8%。

　　巴西大豆產量預計達到創紀錄的水平，收割工作完成1%

　　巴西國家商品供應公司（CONAB）預計2025/26年度巴西大豆產量達到創紀錄的1.76124億噸，較上月預測值調低108萬噸，但比上年增長2.7%。

　　CONAB稱，截止1月10日，巴西2025/26年度大豆收獲進度為0.6%，高于一周前的0.1%，低于去年同期的0.3%，也低于五年同期均值1.0%。

　　咨詢公司AgroConsult預計巴西2025/26年度大豆產量將達到創紀錄的1.822億噸，比11月份預測高出400萬噸，因為大豆單產預計將達到每公頃62.3袋（每袋60公斤），高于之前預測的每公頃60.8袋。

　　阿根廷大豆作物面臨降雨不足的風險

　　布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四發布的周報顯示，由于預計降雨量有限，大豆作物生長面臨風險。阿根廷應用氣候公司（CCA）的氣象學家杰爾曼·海因茨表示，繼數周幾乎沒有降雨后，阿根廷潘帕斯草原1月份大部分時間降雨量有限且分散，這可能會對玉米和大豆作物造成不利影響。自去年12月以來，阿根廷核心農業區和布宜諾斯艾利斯省的降雨量一直很少。