外媒12月25日消息：阿根廷農業部報告稱，11月份阿根廷大豆加工量約為350萬噸，比10月份減少50萬噸或14%，與2024年11月份持平。

　　若剔除用于加工的進口大豆，11月份加工的國產大豆約為320萬噸，比10月份減少58萬噸。這標志著油籽加工明顯放緩，而市場對大豆原料緊張的感受正在增強。

　　值得關注的是，壓榨與出口出現明顯背離。11月阿根廷豆粕出口量達到271萬噸，作為大豆產業鏈中最核心的外銷產品，這一出口規模理論上意味著大豆加工量需要比公布數據多出約40萬噸。這表明阿根廷壓榨企業在11月動用了陳豆庫存，而非僅僅依賴當前年度大豆進行壓榨。

　　與此同時，11月阿根廷還出口了220萬噸大豆。如果扣除40萬噸陳豆以及30萬噸進口大豆，11月阿根廷用于加工和出口的當前年度大豆總量達到約510萬噸。

　　在當前年度（始于4月）的頭8個月，即4月至11月，阿根廷大豆壓榨與出口合計達到3900萬噸。若按美國農業部的假設，有約750萬噸不進入出口體系（包括留種和其他內需），在預計總產量5030萬噸的背景下，截至12月1日，可供本年度剩下時間消費的國產大豆供應僅剩約350萬噸，可用余量并不寬裕。

　　市場焦點正轉向本年度初始庫存水平，因為這將決定后半程供應是否順暢。盡管政府在12月中旬實施下調出口稅的政策刺激，但自12月16日當周起，農戶大豆日均銷售量僅約7.8萬噸，且呈現下降趨勢。一方面，低于或接近每噸50萬比索的價格不足以激勵農民積極售糧；另一方面，也不排除市場上可供銷售的大豆正在減少。

　　出口端的最新數據同樣釋放出偏緊信號。2026年1—3月季度的豆粕出口裝船量將低于歷史均值，不過缺口預計將通過動用期初庫存以及臨時進口來彌補。整體來看，市場仍預計本年度豆粕出口可達2600萬至2700萬噸，大豆出口約1200萬噸，但是原料緊張將成為制約壓榨節奏和價格波動的關鍵變量。