外媒12月7日消息：截至12月5日當周，全球油籽市場在多重壓力下震蕩下行，因為市場質疑中國采購步伐能否實現美國所宣稱的目標，而南半球大豆有望豐產，加澳油菜籽產量預估上調，進一步強化全球油籽供應充足的預期。

　　周五（12月5日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的1月大豆期約報收11.0525美元/蒲，比一周前下跌2.9%；12月船期1號黃大豆在美灣的現貨平均報價為每蒲11.8075美元，下跌1.9%。3月豆粕報收每短噸307.4美元，下跌3.6%；3月豆油報收每磅51.69美分，下跌0.7%；泛歐交易所2月油菜籽期約報收476.50歐元/噸，下跌1.4%；加拿大1月油菜籽報收617.9加元/噸，下跌5.04%；阿根廷上河大豆FOB現貨報價為每噸428美元/噸（含33%出口稅），下跌3.17%。ICE美元指數報收98.968點，比一周前下跌0.44%。

　　全周行情的關鍵轉折點在于市場對中國采購的反應鈍化。盡管美國農業部周五確認對中國銷售46.2萬噸大豆，但是交易商普遍認為這杯水車薪，且對白宮所謂“1200萬噸采購承諾”能否在年底（或寬限至明年2月前）完成的信心日益動搖，周五芝加哥大豆期貨反而跌至近一個月低點。當利好消息都無法提振價格時，表明看空情緒已占據主導。市場焦點已從等待中國需求兌現，轉向審視龐大的供應基本面。

　　供應壓力主要來自南半球。巴西大豆播種接近尾聲，馬托格羅索州已100%完成，全國進度雖略慢于去年但快于五年均值，且早期作物評級良好。多家機構雖因播種期天氣問題微幅下調產量預估，但仍在1.75億噸以上的歷史高位區間。阿根廷大豆播種進度雖較去年滯后，但已完成近45%，作物優良率尚可。與此同時，澳大利亞以及加拿大油菜籽產量預估均上調至創紀錄高點，加重全球油籽供應壓力。南半球豐收前景不僅意味著未來幾個月出口市場的激烈競爭，也直接削弱對美國大豆的邊際需求預期。

　　需求端數據可謂喜憂參半。美國農業部報告顯示，截至10月底的美國大豆銷售總量為1720萬噸，遠低于去年同期的2790萬噸，完成年度預估出口目標的比例也落后于去年及五年均值。在全球供應充足以及巴西價格更具競爭力的背景下，美國大豆出口窗口正在收窄。此外，高價對大豆制成品需求的抑制作用也開始顯現，印度精煉商因進口價格倒掛而取消約7萬噸豆油訂單。

　　展望未來一周，市場預期美聯儲將會降息25基點，這可能提振經濟并削弱美元，從而提振美國農產品競爭力。美國農業部也將發布供需報告，由于前期政府停擺導致數據缺失，本次報告存在高度不確定性，交易者普遍選擇謹慎，加劇了下行壓力。

　　綜上所述，市場正處在一個關鍵的心理與技術節點。若中國采購未能出現持續、大規模的兌現，此前因貿易樂觀情緒而建立的多頭部位將面臨進一步平倉壓力。與此同時，南半球作物將進入關鍵的生長階段，任何不利天氣都可能成為多頭反攻的契機，但在當前“近乎完美的”開局下，天氣溢價仍蹤跡難尋。換而言之，全球大豆市場正被夾在南半球豐產的現實與北半球需求不確定性的困境之間，在需求出現明確且強勁的信號之前，供應壓力將繼續主導市場情緒，價格任何反彈都可能面臨沉重的拋售壓力。供需報告以及中國采購節奏將成為左右大豆走勢的關鍵變量。

　　以下是過去一周的大豆市場要聞。

　　中國采購步伐放緩，美國出口銷售總體依然落后

　　美國農業部補發的周度出口銷售報告顯示，截至10月30日當周，2025/26年度美國大豆凈銷售量為124.9萬噸，低于一周前的145萬噸。本年度迄今大豆銷售總量同比下降38.4%，美國農業部預計全年出口減少13%。本周中國采購步伐再度放緩，僅周五確認對華銷售46.2萬噸美國大豆，使得10月底以來確認的對華大豆銷售量達到270萬噸大豆，相當于1200萬噸采購目標的22.5%。

　　美國財政部長貝森特周三表示，中國正在按“正確節奏”履行貿易協議義務，包括采購1200萬噸美國大豆。不過他表示這些采購將在2026年2月底前完成，而此前白宮宣稱這些采購將在2025年12月底前完成。分析師認為，目前美國大豆價格高于巴西供應，是中國采購緩慢的主要原因。

　　從出口報價來看，阿根廷大豆最便宜。截至12月3日，阿根廷上河大豆報價為每噸433美元，美灣大豆報價446美元/噸，巴西帕拉納瓜港口大豆報價每噸451美元。

　　巴西大豆播種完成近九成，關注南部干旱發展

　　巴西國家商品供應公司（CONAB）稱，截止11月29日，巴西2025/26年度大豆播種進度為86.0%，高于五年同期均值84.4%，但低于去年同期的90.0%。CONAB預計巴西大豆產量將增長3.6%，達到創紀錄的1.776億噸。本周一些機構調低了巴西大豆產量預期，斯通艾克斯（StoneX）預計巴西大豆產量為1.772億噸，較11月預期值調低0.9%，反映了馬托格羅索州和戈亞斯州（主要產區）的單產潛力下降?？茽柖嗄┦繉臀鞔蠖巩a量預估調低100萬噸至1.76億噸，因為降雨不足導致播種延遲。巴西各地降雨不規律以及高溫天氣令人擔憂，播種延遲會增加減產風險。巴西家園農商公司（PAN）預計巴西大豆產量將達到創紀錄的1.7189億噸，略高于之前預測的1.7151億噸。不過該公司指出，隨著拉尼娜出現，南部地區以及圣保羅州和南馬托格羅索州部分地區的干旱令人擔憂。氣象預報顯示，未來幾周巴西大部分農業產區將迎來涼爽降雨的天氣，有利于大豆生長，但南部地區仍將持續干旱。

　　澳大利亞和加拿大油菜籽產量均將創下歷史新高

　　加拿大統計局周四預計2025年加拿大油菜籽產量達到創紀錄的2180萬噸，比9月份調高177萬噸，超過市場預期的2125萬噸，比去年高出256萬噸或13.3%。油菜籽單產達到創紀錄的44.7蒲/英畝，超過了收獲面積下降的影響。作為參考，美國農業部目前預計加拿大油菜籽產量為2000萬噸。周二澳大利亞農業資源經濟科學局（ABARES）發布季度報告，預計2025/26年度澳大利亞油菜籽產量同比增長13%，達到創紀錄的720萬噸，較10年均值高出50%。美國農業部預計2025/26年度全球油菜籽產量增長7.3%，達到創紀錄的9227萬噸。

　　聚焦美國農業部12月份供需報告，美國大豆期末庫存可能上調

　　下周二美國農業部即將發布供需報告，華爾街日報調查的分析師平均預計大豆期末庫存將上調至3.09億蒲，低于11月份預測的2.9億蒲。在接受調查的16家公司中，11家預測期末庫存將會上調，2家公司預測下調，3家預計不會調整。

　　美國大豆出口預期也是需要密切關注的指標。自7月份供需報告發布以來，美國農業部在隨后的每份報告中都下調了2025/26年度美國大豆出口預測，累計下調幅度達1.8億蒲。11月份報告預測美國大豆出口降至10多年來最低值。

　　美國農業部出口銷售報告顯示，截至10月30日，美國大豆出口銷售總量比上年同期下降38%；截至11月27日的出口檢驗量則同比下降46%。