外媒7月30日消息：中國作為全球最大的大豆進口國，近期豆粕庫存激增，引發市場對第四季度大豆需求減弱的擔憂。

　　2025年上半年大豆進口創紀錄，疊加國內飼料生產商的需求疲軟，導致國內豆粕庫存持續累積，這可能影響中國在美國大豆出口旺季（四季度）的采購意愿。

　　美國農業部出口銷售報告顯示，迄今為止中國尚未預訂第四季度的美國大豆船貨。本周正在斯德哥爾摩舉行的中美貿易談判進展成為市場關注的焦點。目前美國大豆處于關鍵生長期，中西部天氣總體有利，強化秋季豐收預期；如果頭號進口國中國對美國新豆的需求放緩，可能令芝加哥大豆期價進一步承壓。

　　過去兩周芝加哥大豆期貨已經連續兩周下跌，而大連豆粕期貨價格也因供應充足而連續四個交易日下滑?，F貨市場上，華北地區豆粕價格為2,925元/噸，較去年同期下跌6.5%。分析師指出，若第三季度價格持續低迷，壓榨企業面臨虧損，第四季度的大豆采購需求可能不及預期。第四季度也是美國新豆銷售的傳統高峰期。

　　壓榨廠停工

　　行業人士稱，一些工廠已經因倉容不足而停工。華南等地的壓榨廠已經開始小規模停工，因為豆粕庫存積壓，倉庫空間不足。未來可能還有更多油廠停工。

　　從壓榨利潤來看，自5月中旬以來，日照地區的大豆壓榨利潤一直為負。由于肉類消費低迷，飼料生產商的需求疲軟，加劇了供應過剩的局面。斯通艾克斯分析師表示，未來一到兩個月，壓榨廠將面臨巨大的豆粕庫存壓力。

　　中國近期承諾減少能繁母豬存欄量、控制新增產能，并減少飼料中豆粕用量，以穩定今年大幅下跌的肉類價格。這些措施將進一步限制豆粕消費。

　　海關數據顯示，5月份中國大豆進口量創下歷史最高紀錄，6月份進口量為歷史次高值。中國近期從阿根廷進口豆粕，進一步加劇供應過剩，令油廠面臨停工壓力。

　　新加坡貿易商稱，即使中國國內豆粕供應過剩，但是基于價格優勢，從阿根廷進口豆粕仍然有利可圖。

　　與此同時，市場密切關注貿易談判進展，如果和美國達成貿易協議，可能改變中國買家的購買模式。分析師稱，如果中美達成協議，中國可能會在第四季度恢復采購美國大豆，因為沒有關稅的話，美國大豆價格會更有吸引力。