近期，全球大豆市場展開新一輪博弈，美豆期貨主力合約在1050美分/蒲式耳附近震蕩運行。

　　看向國際市場，新湖期貨農產品分析師劉英杰告訴期貨日報記者，美豆期價短暫企穩，離不開中國企業采購的托底。

　　徽商期貨農產品分析師劉冰欣認為，進入2026年，市場關注的焦點已從中國企業采購轉向南美主產區天氣情況。當前，巴西、阿根廷產區天氣條件良好，機構紛紛上調產量預估，豐產預期持續發酵，疊加美國國內大豆市場缺乏新的利多驅動，美豆期價上漲基礎并不牢固。

　　中州期貨農產品分析師吳曉杰也表示，元旦假期后，盡管資金重新入場為美豆市場帶來流動性，但南美豐產預期仍主導市場情緒，美豆整體仍以偏弱運行為主。

　　看向國內市場，劉英杰表示，雖然當前國內豆粕庫存高企，但受宏觀情緒轉好、春節前拋儲暫停等利多提振，豆粕期貨價格或震蕩走強。

　　談及今年一季度的供應格局，劉冰欣表示，國內港口大豆庫存在1—2月加速回落已成定局，不過進口大豆拍賣有效補充了供應缺口，春節前大概率不會出現大面積缺豆停榨的情況。國產大豆價格近期上漲的主要原因是產區基層農戶普遍惜售。

　　吳曉杰認為，去年三、四季度國內商業大豆買船榨利未打開，油廠采購不足造成季節性進口大豆到港量下降，市場正密切關注巴西新作大豆到港前的供應銜接情況。若國儲拍賣能投放400萬噸進口大豆，那么一季度供需基本可以實現平衡。不過，當前市場存在兩大不確定性：一是巴西新作大豆收割和裝船節奏尚未明確，二是20到25天的通關周期或導致3月底4月初市場出現階段性供應短缺。

　　“此外，未來進口大豆貨權可能相對集中，這也是支撐國內豆粕價格走勢偏強的因素之一。”劉英杰提示。

　　展望后市，劉英杰表示，若南美主產區天氣無重大變化，美豆期價將缺乏上行動力。

　　劉冰欣則認為，若巴西1.8億噸級別的豐產預期成為現實，全球大豆成本重心將顯著下移，大豆市場“外弱內強”的格局可能持續。

　　吳曉杰表示，一季度到港量不足的現實與供應緊張的預期，是支撐近期豆粕價格走強的主要因素。3月下旬至4月初，巴西新作上市進度與國內實際到港量將決定供應缺口能否被有效填補，這一時期的市場波動將顯著上升，交易者應控制好倉位。