據青島、張家港、武漢等地部分棉花貿易企業調查/估測，截止10月25日，中國各主港棉花庫存總量約32-33萬噸，延續近一個月來的緩慢增長勢頭，其中澳棉、巴西棉、美棉、土耳其棉、西非棉、墨西哥、蘇丹等庫存位居前列。

　　雖然9月份印度棉進口量達到1549.33噸（環比增長215.2%，同比增長1106.56%），但從部分國際棉商、棉企反饋來看，幾乎沒有2024/25、2025/26年度印度棉掛單/報價（已清關印度棉人民幣報價也非常稀少）。業內判斷，印度棉進口同比/環比大幅增長或只是曇花一現，主要是印度新棉加快上市、港口保稅印度棉降等降級嚴重、低等級澳棉/土耳其等替代品沖擊、棉花企業“打包”銷售、擴大優惠等方式抓緊清倉所致。

　　對于11-12月港口棉花庫存變化，大部分涉棉企業認為“入大于出”、持續增長的趨勢延續，總庫存上升至40-45萬噸的概率較大。

　　其一、中美雖就穩妥解決多項重要經貿議題形成初步共識，但轉化、落實仍需要時間，棉制品出口溯源訂單恢復期有待觀察；其二、9月份以來2024/25年度巴西棉價不斷跌出新低，紡織企業/貿易商加大巴西棉詢價、簽約、裝運。另外，巴西棉的等級、品質較上年度繼續升高，SM 1-3/16及以上指標占比上升，對澳棉、美棉的替代性越來越強；其三、近期西非、哈薩克斯坦、巴基斯坦、墨西哥、希臘等小品種棉花保稅/船貨報價呈現回升勢頭，預計11月份后到港/入庫量繼增；其四、2025年我國棉花進口配額已經固化（20萬噸加工貿易滑準關稅配額存在“持合同申報”、2個月有效期、下腳料處理難題等原因企業使用率或不高），1%配額緊張的趨勢不變。