基本面情況：美國大豆處于播種初期，目前播種率不到兩成，天氣條件整體正常。5月12日美國農業部將公布月度供需報告，將對新年度大豆供需數據作出首次評估，預計中美貿易戰對美豆需求的負面效應將在報告中體現。巴西大豆收割近尾聲，天氣影響基本結束，出口能力大幅提升。阿根廷大豆收割進度偏慢，預計近期天氣形勢利于收割提速。中美貿易戰導致國內豆粕市場和美豆聯動性下降，巴西大豆升貼水報價對國內進口大豆成本影響力大幅提升。節前豆粕現貨出現由急漲到暴跌的極端行情，隨著進口巴西大豆陸續卸貨到廠，市場對節后油廠開工率大幅提高形成共識，豆粕庫存將迎來拐點。整體來看，節后豆粕和菜粕市場在供強需弱背景下，仍有下行空間。

　　 持倉建議：節前可以適量持有粕類期貨空單。