國際硫磺市場綜述：

　　近期國際硫磺市場價格保持高位堅挺。

　　供應方面：俄羅斯聯邦等地區1月和2月出口量將持續偏低;中東地區部分裝船計劃出現推遲;伊朗局勢動蕩升級，當地港口因網絡持續中斷導致新交易難以達成;全球硫磺供應依舊緊張。

　　需求方面：中國方面，市場對高價位接受程度有限，進口需求相對疲軟;印度和巴西方面，市場交投清淡，買家或進行設備維護，或消耗庫存，目前暫無進口需求;印度尼西亞方面，需求支撐持續顯現，青山礦業和華友鈷業上周均截止招標詢價，報價區間CFR550美元/噸高位至560美元/噸低位，市場傳言，最高報價達到CFR570美元/噸。

　　綜合來看，預計短期國際硫磺市場價格保持高位堅挺。

　　2、國內硫磺市場綜述：

　　圖1 鎮江港顆粒硫磺及中石化普光硫磺價格走勢圖

　　近期港口硫磺市場價格震蕩下行。截至1月23日，鎮江港顆粒硫磺價格下跌10元/噸至4360元/噸，跌幅0.23%。

　　期初，國內某煉廠硫磺銷售中標價在4175元/噸，較上一次中標價下調30元/噸，加之相關詢盤只愿低價吸納，持貨商有意順勢出貨，港口硫磺市場價格連續下行。期中，國產硫磺價格大勢上行，且南方市場有新美金價格傳言，持貨商有意觀望等待，部分商戶尋低無果只得向上遞盤，港口硫磺市場價格上漲。期末，國內某煉廠二次硫磺中標價在4198元/噸未能提振市場氛圍，個別貿易商尋低試探有所斬獲，港口硫磺市場價格再度下跌。

　　圖2 國產硫磺均價走勢圖

　　近期國產硫磺市場均價繼續上漲。截至1月23日，固體硫磺均價4096元/噸，較1月16日上漲156元/噸，漲幅3.97%;液體硫磺均價4047元/噸，較1月16日上漲180元/噸，漲幅4.66%。

　　近期國產硫磺市場價格大勢上行，零星走低，幅度30-388元/噸。

　　山東地區終端及貿易商采購需求持續跟進，備貨積極性提升，市場競拍情況良好，區內煉廠紛紛上調報價，幅度50-150元/噸;華東地區煉廠供應穩定，下游裝置開工向下調整，需求窄幅減量，但受外圍漲價氛圍以及需求提振，區內煉廠同步跟漲，幅度150-180元/噸;東北地區受外圍漲價氛圍提振，區內各資源點積極跟漲，幅度200-388元/噸;西北地區隨著外圍硫磺價格走高帶動，成交情緒逐步好轉，區內煉廠報價漲跌不一，幅度30-210元/噸;華中、華南、華北、西南等地硫磺價格亦有不同程度的上調，幅度100-200元/噸。

　　3、中國硫磺產量、進口情況及港口庫存分析：

　　圖3 國產硫磺周度產量走勢圖

　　近期廣州石化、山東華星等煉廠供應增量，其他存量裝置無明顯變動，全國硫磺市場供應窄幅增量;截至1月22日，國內硫磺周度產量22.70萬噸，環比上周增加0.01萬噸。

　　圖4 2024-2025年中國硫磺進口月度數據對比趨勢圖

　　2025年12月，中國硫磺進口42.24萬噸，環比下降13.32%，同比下降44.42%。1-12月中國硫磺進口累計960.84萬噸，累計同比下降3.40%。

　　圖5 港口硫磺庫存情況

　　近期港口硫磺庫存呈下降態勢;截至1月23日，港口硫磺庫存191.62萬噸，較1月16日的193.10萬噸，減少1.48萬噸，降幅0.77%。

　　4、相關產品：

　　近期硫磺下游相關產品環比上周以穩為主。其中，硫酸、磷酸一銨、己內酰胺市場價格出現上漲，磷酸二銨、鈦白粉市場價格以穩為主。

　　近期硫磺產業鏈產能利用率下降為主。

　　截至1月22日，磷酸二銨行業產能利用率46.76%，環比上周下降1.17%;鈦白粉行業產能利用率72.86%，環比上周下降4.23%;己內酰胺行業產能利用率76.18%，環比上周下降1.02%;磷酸一銨行業產能利用率56.27%，環比上周提升2.13%;硫酸行業產能利用率66.64%，環比上周持平。

　　5、后市分析：

　　供應端來看，國際硫磺市場預期堅挺運行，國內港口到貨量有限、庫存下降趨勢未改，供應偏緊格局難以改變;需求端來看，國內春儲需求將在1-2月持續釋放，新能源領域需求保持穩定，但還需關注相關部門對磷肥保供穩價政策的落地情況，若政策進一步加碼調控，或抑制市場情緒。

　　綜合來看，預計節前國內硫磺市場價格高位震蕩。

　　關注點：(1)國際市場相關動態;(2)國內相關政策動向;(3)國內裝置及港口庫存情況;(4)國內相關煉廠競拍表現。