導語：近期國內硫磺市場價格強勢上行，截至12月5日，鎮江港主流顆粒硫磺價格上漲至4115元/噸，較11月28日上漲155元/噸，漲幅3.91%，價格創下近十年新高。

　　1、國際硫磺市場綜述：

　　本周期國際硫磺市場延續上漲態勢。

　　中東地區12月硫磺合約價大幅上漲至FOB495美元/噸，加之市場對俄羅斯硫磺供應短缺的擔憂仍在持續，受此影響，買家在每一輪交易中均接受了更高報價，目前印度東海岸和印度尼西亞的硫磺報價已達到530美元/噸(CFR)及以上。

　　當前硫磺成本上漲進一步擠壓下游行業的利潤率，導致部分需求萎縮，但市場仍有足夠的采購興趣，預計短期國際硫磺市場維持高位運行。

　　2、國內硫磺市場綜述：

　　圖1 鎮江港顆粒硫磺及中石化普光硫磺價格走勢圖

　　本周期港口硫磺市場價格寬幅上行;截至12月5日，鎮江港顆粒硫磺價格4115元/噸，較11月28日上漲155元/噸，漲幅3.91%。

　　本周期卡塔爾、阿聯酋、科威特12月硫磺合約價大幅上漲至FOB495美元/噸，國際硫磺市場強勢表現，帶動國內現貨市場交投氛圍恢復且快速升溫，加之國內某煉廠硫磺銷售招標價格連續走高，終端及貿易商積極跟進，持貨商紛紛捂盤惜售操作，港口硫磺市場價格快速上行，并在短時間沖至近十年新高“4115”元/噸;雖然后續市場心態趨于理性保守，但在部分商戶相關尋低未果后，港口硫磺市場價格維持高位堅挺。

　　圖2 國產硫磺均價走勢圖

　　本周期國產硫磺市場均價繼續走高。截至12月5日，固體硫磺均價3804元/噸，較11月28日上漲37元/噸，漲幅0.98%;液體硫磺均價3815元/噸，較11月28日上漲49元/噸，漲幅1.29%。

　　本周期國產硫磺市場價格穩中有漲跌，幅度30-400元/噸。

　　山東、華北、西南地區受國際硫磺價格持續高位以及港口硫磺價格寬幅上行帶動，區內煉廠多根據自身情況向上補漲，幅度30-400元/噸;西北地區煉廠出貨情況較好，競拍成交維持在較高水平，部分有順勢進行探漲操作，帶動區域市場價格上行，幅度40-150元/噸;東北地區下游企業對高價硫磺的競拍積極性普遍偏弱，高價資源報價回調，低價資源報價上調，幅度20-150元/噸;國內其他地區硫磺價格以穩呈現。

　　3、中國硫磺產量、進口情況及港口庫存分析：

　　圖3 國產硫磺周度產量走勢圖

　　本周期盛虹石化供應增量，正和石化出貨減量，其他存量裝置無明顯變動，全國硫磺市場供應增量;截至12月4日，國內硫磺周度產量23.22萬噸，環比上周增加0.21萬噸。

　　圖4 2024-2025年中國硫磺進口月度數據對比趨勢圖

　　2025年10月，中國硫磺進口68.89萬噸，環比下降13.14%，同比下降27.14%。1-10月中國硫磺進口累計869.87萬噸，累計同比增加2.16%。

　　圖5 港口硫磺庫存情況

　　本周期港口硫磺庫存呈下降態勢;截至12月5日，港口硫磺庫存220.28萬噸，較11月28日的224.98萬噸，減少4.7萬噸，降幅2.09%。

　　4、下游相關產品：

　　本周期硫磺下游相關產品環比上周上漲。其中，硫酸、磷酸二銨、己內酰胺市場價格漲幅明顯;磷酸一銨、鈦白粉市場價格漲幅較小。

　　本周期硫磺產業鏈產能利用率環比上周下降為主。

　　截至12月4日，硫酸行業產能利用率67.22%，環比上周下降0.16%;己內酰胺行業產能利用率79.38%，環比上周下降7.33%;鈦白粉行業產能利用率74.46%，環比上周下降0.34%;磷酸一銨行業產能利用率53.95%，環比上周提升0.73%;磷酸二銨行業產能利用率52.40%，環比上周提升0.16%。

　　5、后市分析：

　　目前來看，國際硫磺市場預期強勢，進口資源低價回補依舊無望，對國內現貨市場提供強勁支撐;但國內現貨市場受到終端成本壓力制約明顯，下游企業多持謹慎觀望態度，采購積極性較弱，貿易商交投互動趨于理性，工貿雙方意見分歧，預計短期國內硫磺市場價格高位震蕩為主。

　　關注點：(1)國際供應鏈變化;(2)國內下游產品備貨節奏;(3)國內裝置及港口庫存情況;(4)國內相關煉廠競拍表現。